A festői Demerzhdi-hegy déli lejtőjén található. Sok krími hegységgel ellentétben nemcsak vapnyakból, hanem kemény kőzetekből áll. A Vapnyakot a szél fújja, de a sziklák megmaradnak, és csodálatos szobrokat készítenek, amelyek embereknek, állatoknak és még feletti lényeknek tűnnek. Úgy tűnik, hogy a megvilágítástól függően megváltoztatják a megjelenésüket, és a szél baljós dalokat énekel, köztük söpörve.
Kétféle variáció van a völgy nevének eredetére. A nomádok vezetõje úgy döntött, hogy kovácsműhelyet állít fel a hegyen, erõs embereket vezetett a falvakból, hogy ott dolgozzanak. Azóta fekete füst hullámzott a hegy lejtőin, és felette láng égett. Tönkretette a kerteket és a szőlőültetvényeket, kiszáradt a folyók és tavak. Az éhínség és a járvány a falvakban kezdődött. A falu Catherine eljött a vezetőhöz, és könyörgött, hogy ne pusztítsa el az embereit, és tegye ki a tűzet a kovácsműhelyben.
De csak nevetett és megcsókolta. A lány elrontotta a gazembert, és ő megölte egy tőrt a torkába. A hegy nem tudta elviselni ezt a atrocitást, a lángok felrobbantak a tetejéből, és hatalmas sziklák gurultak, a lejtők remegtek és köd borított mindent. Amikor szétszóródott, az emberek sok szobrot láttak, amelyek futó embereknek tűntek. A legnagyobb oszlop, a 25 méter magas, vezetőhöz hasonlított, és az "Óriás" elnevezést kapott. A közelben egy szikladarab volt, amely úgy nézett ki, mint egy nő feje, Catherine fejének nevezték.
A második változat szerint a völgyben egy éjszakán át tartózkodó turistacsoportokat különféle látomások látogatották meg, és a pánikot a szél üvöltése vette fel.
A tudósok úgy vélik, hogy a Szellemek-völgy egy tipikus anomális zóna, és a turisták hallucinációját növények okozzák - csak itt növekvő endemák. A völgy zarándokhelyévé vált azoknak az ekstraszenzoros képességekkel rendelkező embereknek, akik kifejezetten kőszobrokból energiát szereznek.